台股個股分析-2020疫情時代下的好樂迪(9943)
You know what I’m sayin? 我是J to the R.O.C
我很喜歡Trailer park boy 裡面的一個角色叫做JROC， 我英文名叫James 生於台灣(Taiwan, ROC), 覺得J to the ROC好像蠻帥又適合，所以就這樣叫吧。
美國藥廠輝瑞（Pfizer)與德國生技公司「BioNTech」於日前宣佈其聯手研發的COVID-19疫苗，在臨床實驗中已有高達90%的預防感染力效果。此新聞一出，各國金市場馬上做出反應，紛紛預期旅遊相關產業有望快速復出，導致相關之股票馬上上漲，甚至有幾支出現漲停；反之，已經持續夯一段時間與遠距產品相關的產業則被認為需求量不會再像現在那麼大，進而導致相關股票馬上下跌，而這篇文不是要談論市場走向，而是挑一支我覺得不論走向如何，都可以走自己路的股票。
由於好奇，所以挑支旅遊娛樂相關產業股票來研究看看，並看看有沒有機會作為資產配置的其中一支股票。
在最近沒有額外收入的情況下，而剛好還有一筆資金可以做投資，所以我選擇較保守的投資策略，所以先從負擔的起的股價來選擇，再來選擇現金殖利率較高的股票(因為通常這種股票的基本面會比較好)，再來從基本面穩定的去做選擇 (初選時會先看營收及EPS是否穩定)，再來看是否能搭配消息產生利多的狀況，於是最後選擇了 “好樂迪 (9943)”。
此文將先進行長期分析，在做短期分析，來判斷該如何進行該股票操作。
長期分析:
相信大家對於好樂迪一定都不陌生，好樂迪幾乎伴隨著我長大(1993成立)，撇除今年疫情的影響因素，從這幾年的獲利來判斷(圖一、圖二)，可看出好樂迪的財務狀況表現可說是相當穩健，每一年浮動狀況幾乎都是一樣(當年度Q4表現低於隔年度Q1表現，而Q1為當年度最佳表現)，雖然沒有太大起伏，股價也沒有明顯隨著整體財務表現而有所起伏，不過卻也表示好樂迪是很適合長期持有，不必太多擔心它的營運狀況。
再來搭配好樂迪配息政策，即使股價虧損，長期持有還是有機會獲利。好樂迪最新年報(2020Q2)表示，好樂迪之生命週期正值穩定成長階段，可看出他們仍對未來展望非常看好，加上保留盈餘已超過股本的1.56倍(去年同期1.63倍)，雖然說今年總獲利可能下降，但以好樂迪過去大方的股利發放政策，今年應該仍會維持良好水準，進而維持投資人信賴，加強投資人對該股票持有的信心。
資料來源: HiStock嗨投資理財社群
另外，好樂迪股本總共是14億7千3百萬，是屬於容易受市場波動的類型。從下圖(圖五)來看，好樂迪股價走向幾乎與台股大致走向一致，也應該說休閒產業的好壞有很大一部分跟整體經濟有關。未來幾年的台股走向目前是較被看好的，或多或少可能也會帶動好樂迪股價方向。
最後就消息層面來看，許多人認為少子化可能會導致該產業萎縮，但我認為該產業已經慢慢變成我們的生活的一部分，現在年輕一輩到KTV消費的習慣必定遠大於老一輩到KTV的消費習慣。長期來看，現在年輕一輩人口在未來可能可以彌補現在老一輩人口的缺口，且根據好樂迪最新年報顯示，他們除了繼續推廣學生優惠，在未來也會推廣老年人口的優惠，有機會導致往後好幾年到KTV消費的人口結構及人數有望維持在一個穩定的狀況下。
也有人說現在許多孤獨消費的模式出現會導致KTV的收入減少，這一塊影響應該不大，因為大多數人還是習慣一群人到KTV做消費，即便少了一兩個人來參加聚會，對整體包廂制計算消費方式影響不大；而個人行動KTV的費用也不會比到KTV開個包廂爽唱一小還便宜，況且都很自閉了還要長待在外面給路過的人看感覺也很奇怪，且有時候家裡也不會一直希望別人來party,到KTV則可省很多麻煩。
值得注意的一點是，好樂迪目前在全台共有50家分店，與兩間V-MIX門市，而其中多以自擁土地為主，可有效降低租金所致的成本，也因近幾年房地產不斷增值，其中又不乏在精華地段，不僅讓經營成本可以更穩定，也讓公司有更充足的資金去做運用。這個好處也讓其他業者難以迅速撼動好樂迪的市佔率，加上科技的發展，如果好樂迪成功轉型，也可以有效降低營業成本/費用來應付現在其他新興的KTV。
短期分析:
再回頭看圖一跟圖二，上面有說當年度Q4表現都低於隔年度Q1表現，而股價表現也是如此，這應該都歸功於年初有需多活動有關(寒假，過年，公司活動等等)，進而帶動股價短期表現。加上Q1本身就是旅遊休閒產業的旺季，由於不能出國的關係，有更多人把假期時間的一部分移到KTV來消磨，像是之前的萬聖節身邊就有許多人將派對辦在KTV，2020年10月的營收完全看不出來有受疫情影響，反而比前幾年同期還要高，也預計在12月聖誕節加跨年的因素，以及許多公司取消尾牙改由部門各自舉行，這些因素中有望在Q1帶起一波高潮。
結論:
從以上各方面來看，好樂迪屬於體質優良的股票，基本面非常的穩健，從歷史角度來看，現在進場可能可以在2021Q1賺取差價；如果股價不幸下跌，背後有台股的支撐可能也不會跌得太多，但仍必須繼續觀察，找尋合適時機分批進場；亦或者，這筆資金是可以放置的，則將好樂迪當作存股來操作，畢竟好樂迪也是很適合作為存股的股票。
這篇文章還有許多我分析的內容沒有放上來，像是ROE、ROA指標，以及整理好的表格，還在想該如何排版會讓大家看得比表較清楚也更容易懂，也還需要加強與錢櫃的比較。當然一定還有很多不足需要補充的地方，歡迎大家留言討論。後續會持續追蹤及其他補充資料也會陸續放上來更新，這邊就先放上幾個論點跟大家分享。（第一版：2020/11/11）
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